Beschreibung
Inhaltsangabe1 Einleitung.- 1.1. Problemstellung und Ziel.- 1.2. Aufbau der Arbeit.- 2 Informationseffiziente Kapitalmärkte.- 2.1. Der Markteffizienzbegriff von Fama (Informationseffizienz ohne Berücksichtigung der Informationsbeschaffung).- 2.2. Informationseffizienz bei kostenpflichtiger Informationsbeschaffung.- 3 Zeitliche Interdependenzen an Kassa- und Terminmärkten.- 3.1. Lead-Lag-Beziehung.- 3.2. Informationsverarbeitung: Computerbörsen vs. Parkettbörsen.- 3.3. Überblick über empirische Untersuchungen.- 3.3.1. Lead-Lag-Beziehung zwischen Aktien- und Optionsmarkt.- 3.3.2. Lead-Lag-Beziehung zwischen Aktien- und Futuresmarkt.- 3.3.3. Informationsverarbeitung und Intraday-Saisonalitäten.- 3.3.4. Einfluß des Optionshandels auf den Aktienmarkt.- 4 Grundlagen der Optionspreisbildung.- 4.1. Abgrenzung von Optionsgeschäften.- 4.2. Terminologie des Optionsgeschäftes.- 4.3. Charakterisierung von Gewinn-und Verlustpositionen.- 4.4. Einflußgrößen auf den Optionswert.- 5 Rationale Bewertung von Aktienoptionen.- 5.1. Grundlegende Begriffe und Annahmen der Arbitragetheorie (Arbitragefreie Finanzmärkte).- 5.1.1. Abgrenzung von Arbitragebegriffen.- 5.1.2. Grundlegende Annahmen der Arbitragetheorie.- 5.1.3. Anwendungsbereiche der Arbitragetheorie.- 5.2. Übersicht über die Theorie der Optionsbewertung.- 5.3. Verteilungs-und präferenzfreie Optionsbewertung.- 5.3.1. Wertgrenzen für vollständig auszahlungsgeschützte Kaufoptionen.- 5.3.2. Wertgrenzen für nicht auszahlungsgeschützte Kaufoptionen.- 5.3.3. Put-Call-Parität.- 5.4. Verteilungsabhängige Optionsbewertung auf der Basis des Duplikationsprinzips.- 5.4.1. Das klassische Modell von Black/Scholes.- 5.4.1.1. Grundgedanke.- 5.4.1.2. Aktienkursverlaufshypothesen und Modellannahmen.- 5.4.1.3. Ableitung der Black/Scholes-Formel.- 5.4.1.4. Parameterschätzung und kritische Stellungnahme.- 5.4.2. Alternative Bewertungsformeln.- 5.4.2.1. Bewertung bei unterschiedlichen Optionsausgestaltungen.- 5.4.2.2. Bewertung bei alternativer Modellierung der Aktienkursentwicklung.- 5.5. Berücksichtigung von Dividenden.- 5.6. Zur Angemessenheit des Black/Scholes-Modells.- 6 Charakterisierung des Untersuchungsgegenstandes und Beschreibung der Datenbasis.- 6.1. Charakteristische Merkmale des Börsenhandels.- 6.1.1. Handelssysteme.- 6.1.2. Automationsgrad.- 6.2. Organisation des Aktienmarktes (Handelssystem "à-la-criée").- 6.3. Marktstruktur der SOFFEX und der DTB.- 6.3.1. Börsenteilnehmer.- 6.3.2. Auftragsarten.- 6.3.3. Organisation des Handels.- 6.4. Options-Kontraktspezifikationen und Basistitel.- 6.5. Transaktionskosten (-gebühren).- 6.6. Untersuchungsperiode.- 6.6.1. Entwicklung des SMI.- 6.6.2. Geschäfts- und Volumenentwicklung an der SOFFEX.- 6.6.3. Geschäftsentwicklung an der DTB.- 6.7. Datenbasis.- 6.7.1. Basisdaten und verwendete Programme zur Datenverarbeitung.- 6.7.2. Struktur und Umfang der Basisdaten.- 6.7.3. Datenquellen für angefallene Nebenrechte.- 6.7.4. Euromarktsatz als Stellvertreter für den risikolosen Zinssatz.- 7 Empirische Rendite-Analyse zur Lead-Lag-Beziehung zwischen Aktien- und Optionsmarkt.- 7.1. Ziel der Untersuchung.- 7.2. Beschreibung der Untersuchungsmethode.- 7.2.1. Theoretische Beziehung von Preisänderungen und Testmethode.- 7.2.2. Parameterschätzung und implizite Aktienrenditen.- 7.2.2.1. Bestimmung der impliziten Volatilität.- 7.2.2.2. Bestimmung des impliziten Aktienkurses.- 7.2.2.3. Kritische Stellungnahme.- 7.2.3. Zur Bewertung von SMI-Optionen.- 7.2.4. Daten-Ausschlußkriterien.- 7.3. Analyse der Geschäftstätigkeit des Aktien-, Index- und Optionsmarktes über den Handelstag.- 7.3.1. Schweiz.- 7.3.2. Deutschland.- 7.4. Analyse des Optionshandels bezüglich Kontraktspezifikationsmerkmalen.- 7.4.1. Schweiz: Aktienoptionen.- 7.4.2. Schweiz: SMI-Optionen.- 7.4.3. Deutschland: Aktienoptionen.- 7.5. Empirische Resultate der multiplen Regressionsanalyse.- 7.5.1. Schweiz: Aktien/Aktienoptionen.- 7.5.1.1. Stichprobe 1: Volatilitätsschätzung.- 7.5.1.2. Stichprobe 2a: Multiple Regression (Anzahl Gesch
